保险行业:*策有喜有忧 投资收益率升至4.8%
一、本周要点 *策有喜有忧。①利好:保险机构销售基金产品正式放行。6月7日,证监会和保监会联合发布《保险机构销售证券投资基金管理暂行规定》,保险机构可销售保险产品,有利于拓展营销员收入并稳定队伍,但短期内对保险公司盈利贡献有限。②利空:保监会调整人身保险伤残程度与保险金给付比例。《关于人身保险伤残程度与保险金给付比例有关事项的通知》发布,健康和意外险的赔付率将上升,我们估计短期健康和意外险在人身险新单保费中占比7%左右。 投资:月保险投资收益率达4.83%,同比上升约210个BP,比12年上升144个BP,预计全年5%左右;但本周股债下跌致净资产调整1..6%。本周股市下跌4.69%,债市下跌0.13%,估计本周净资产下降:国寿2.6%、太保2.1%、新华1.8%。前四月保险投资收益率4.83%,我们预计全年5%左右。 观点:依然弱势,但基本面向上最终将带动股价上升,推荐中国太保、新华保险。保险股依然弱势:端午休市期间,H股继续下跌:国寿-0.31%、平安-0.7%、太保-1.77%、新华-3.55%。我们观察到保险股短期内还难成为市场关注重点,但下跌空间已很有限,在基本面持续推动下,股价将有修复,推荐中国太保、新华保险。 二、重要数据与行业信息 估计本周净资产降1..6%,前四月险投资收益率达4.83%。 保险机构可正式销售基金、保监会发布保险伤残程度与保险金给付比例通知,国务院修改《外资保险公司管理条例》,中国太保高管再度增持。 中国太平集团整体改制,成立有限公司。 估值:2013年P/EV:国寿1.15、太保1.02、新华1.05。 三、下周重要事项关注 定价利率改革的进展; 5月保费数据